沪深北交易所上调融资保证金比例，对A股市场有何影响？

<股票配资公司>沪深北交易所上调融资保证金比例，对A股市场有何影响？

今天A股又有大动作。今日起，沪深北交易所正式将融资保证金最低比例从80%上调至100%。A股最火赛道，也有利好消息传来。一起来看——

市场上看，A股三大指数集体低开，随后冲高回落，盘中一度集体翻红。截至午间收盘，沪指涨0.13%，深证成指跌0.01%，创业板指跌0.64%。全市半日成交额1.81万亿，近3400只个股上涨。特高压、新能源、电力、光伏、贵金属等涨幅居前；CPO概念震荡下挫，AI应用、半导体、培育钻石等板块指数跌幅居前。

平衡市场活跃度与风险防控

经证监会批准，沪深北交易所发布通知调整融资保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%，相关安排自1月19日起正式施行。

紧随沪深北交易所，这两天，中信证券、中信建投、银河证券等券商也纷纷发布通知：1月19日起，将两融业务融资保证金比例由80%提升到100%，调整仅限于投资者新开立的合约。

融资保证金比例从80%提升到100%有何影响？国泰海通举了个例子：假设投资者计划融资买入100万元的股票，按照旧规，需准备80万元保证金；但1月19日后，新开仓交易需要100万元保证金。也就是说，投资者的资金杠杆比例由1.25降到了1。

此次调整旨在从资金端抑制过度投机，引导市场健康运行。与此同时，央行实施了年内首次结构性“降息”，下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，这清晰传递了监管层“防风险与稳增长并重”的意图。

本次调整的一个关键在于只适用增量，不适用存量。如何理解这个政策？国泰海通表示，客户的存量融资合约：如标的原来的融资保证金比例为80%，只要不调整原有融资合约，仍按80%融资保证金比例执行，合约6个月到期后，展期依旧按80%融资保证金比例计算。客户的新增融资合约：1月19日起，开仓新的融资合约，按最低100%融资保证金比例计算，账户杠杆比例下降。这种“新老划断”的安排，既控制了新杠杆的增量，又避免了对存量仓位的冲击，给投资者留出了充分的调整时间。

华西证券研究所副所长李立峰表示，本次交易所将融资保证金比例从80%上调至100%，意味着新增融资交易需缴纳更多的自有资金作为保证金，融资杠杆率从1.25倍回落至1倍，旨在控制融资资金热度，防范市场持续积累杠杆交易风险。此外，政策明确采用“新老划断”原则，仅限于新开融资合约，调整实施前已存续的融资合约及其展期按原规定执行，体现了监管层审慎的政策导向，有助于维护市场稳定、防范系统性风险。

商业航天板块突传利好

从具体板块来看，A股最火赛道——商业航天突传利好！

1月18日晚间，北京穿越者载人航天科技有限公司自主研制的穿越者壹号（CYZ1）载人飞船试验舱，完成着陆缓冲系统的综合验证试验。本次试验各项指标均达到预期目标，其中，关键指标超出预期，取得圆满成功。作为我国商业航天领域首个载人飞船全尺寸试验舱着陆缓冲关键技术验证项目，此次试验的成功，标志着穿越者已成为全球第三家研发并验证了载人飞船着陆缓冲技术的商业航天企业。

此外，中国航天科工集团有限公司（以下简称航天科工集团）和中国航天科技集团有限公司（以下简称航天科技集团）先后召开2026年工作会议。

在具体部署上，2026年，航天科工集团要锚定“技术领先”的创新目标，加快高水平科技自立自强，深化科学机理研究，加快构建新域新质力量，一体推进教育科技人才发展，尽快形成更多标志性、原创性、颠覆性成果。航天科技集团2026年工作会议提出，2026年要强化体系牵引和新域新质突破，加速推进装备实战化能力提升；要统筹宇航重大工程实施与产业化转型，深入推进载人登月、深空探测等重大工程，全力突破重复使用火箭技术，加速推动航天强国建设。

惠理集团投资组合总监盛今表示，科技仍然是2026年重要的投资主线之一。中国在AI等相关技术领域加速发展，由AI驱动的投资主题有望延续。随着板块估值整体抬升，2026年的投资重心应更加聚焦企业自身的盈利表现与前景。

除了商业航天板块外，股市上还有一些消息值得关注。

光伏行业正经历严峻考验。两大巨头隆基绿能与通威股份先后预告巨额亏损，亏损额分别为60亿至65亿元和90亿至100亿元。不过，与人工智能和半导体相关的产业链公司捷报频传。胜宏科技预计净利润同比增长260%至295%，澜起科技净利润也预增超过52%。

另据证监会1月18日消息，证监会对宁波容百新能源科技股份有限公司重大合同公告涉嫌误导性陈述立案调查。1月14日，容百科技披露日常经营重大合同的公告，涉嫌误导性陈述。近日，证监会已对容百科技立案调查。下一步，将在全面调查的基础上依法处理，切实维护市场健康稳定发展。

近期，多家上市公司因涉嫌误导性陈述、涉嫌重大遗漏事件被立案。宁波市天普橡胶科技股份有限公司股票价格异常波动，市场高度关注。近日，证监会已对天普股份股票交易异常波动公告涉嫌重大遗漏立案调查。此外，2025年9月22日，浙江向日葵大健康科技股份有限公司披露重组预案。近期，重组标的的实际产能和业务模式引发市场质疑，浙江证监局依法开展核查工作，发现重组预案涉嫌误导性陈述，已于近日对向日葵立案调查。下一步，将在全面调查的基础上依法处理，切实维护并购重组市场秩序。

多只港股“预喜”后股价大涨

港股市场今天上午整体表现比较低迷，恒生指数、恒生科技指数盘中均跌超1%。恒生指数成份股中，李宁、蒙牛乳业等股票领涨。药明生物、信达生物、翰森制药等股票跌幅居前。

港股通标的股中，趣致集团大涨，盘中涨幅超过20%。趣致集团发布正面盈利预告称，预计公司2025年度将扭亏为盈，净利润介于人民币2.7亿元至人民币3.3亿元，2024年度证监会查配资利好哪些股票，公司录得净亏损人民币16.627亿元。港股TCL电子亦大涨，盘中涨幅超过10%。TCL电子发布2025年度业绩盈喜预告，预计公司2025年度的经调整归母净利润约在23.3亿至25.7亿港元之间，与2024年同期相比，将录得约45%至60%的增长。

“A+H”上市持续升温。近日，聚辰股份、正泰电器、鹏辉能源等多家A股上市公司发布关于筹划发行H股股票并在香港联合交易所有限公司上市的提示性公告。不仅积极筹划赴港上市，还有多家企业已经完成港股上市。1月12日，豪威集团正式登陆港交所主板，成为今年上市的第一家“A+H”企业；1月13日，兆易创新也在港交所主板挂牌上市，开启“A+H”双上市平台布局。

业内认为，后续或有更多A股上市公司赴港上市，在借助港股市场深化全球布局的同时，如何优化合规成本、获得更合理的市场估值、赢得国际投资者青睐等，都是企业需要面对的挑战。

机构：A股“这次可能不一样”

展望2026年，兴业基金认为沪深北交易所上调融资保证金比例，对A股市场有何影响？，A股或持续向好，科技预计仍是市场的核心主线。从全球视角来看，一方面，目前资本市场依旧处在相对有利的宏观环境之中，主要经济体呈现稳健增长态势，宏观经济总体风险偏小；另一方面，全球利率环境也有利于资本市场，绝大部分国家利率水平仍将维持偏低位置，美联储在2026年仍有一定的降息空间。

摩根资产管理中国权益均衡成长组资深基金经理李德辉表示，预计2026年中国的流动性环境保持宽松，政策对市场的呵护态度明确，经济发展体现较强韧性，宏观环境将有利于股市表现。在行业配置上，李德辉主要看好五个方向：一是受AI算力需求持续扩张带动的光模块环节；二是在储能与商用车需求推动下有望维持高增长的锂电池行业；三是因供需格局改善而具备配置价值的有色金属，如铜、铝；四是有望受益于海外需求扩张的机械板块；五是半导体领域中专注于国产GPU、设备及耗材等环节的标的。

“A股‘这次可能不一样’”中金发布研报称，随着宏观范式转变与资本市场制度改革推进，A股底层环境已从量变引发质变：国际货币秩序重构带来“新秩序”，全球资金再配置为A股注入外部动力；经济转型与新质生产力崛起形成“新动能”，盈利稳定性与可持续性显著提升；投融资改革、“稳市”机制与中长期资金入市构建“新生态”，市场韧性与吸引力持续增强。在此背景下，A股比以往更具备形成“有底无顶”慢牛的条件，这一慢牛对金融强国建设、消费提振、产业升级具有深远意义。而慢牛的最终实现，仍依赖我国坚定不移推进经济转型、深化资本市场制度改革，持续提升市场中长期吸引力。（马嘉）

（注：本文不构成任何投资建议）

中国商报综合自证券时报、中国新闻周刊、中国基金报、大河财立方等